Butterfly-Spread

Spekulationsstrategie
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Ein Butterfly (auch: Butterfly Spread) ist eine Optionsstrategie, bei der man mit Optionen (d. h. derivativen Finanzinstrumenten) auf sich kaum ändernde bzw. gleich bleibende Preise des Basiswertes spekuliert.[1] Ein Spread ist ein Portfolio aus zwei oder mehr Optionen desselben Typs.

Auszahlungsdiagramm zu einem Butterfly

Die Funktionsweise ist sehr ähnlich einem Short-Straddle, jedoch kann man mit einem Butterfly das Verlustrisiko eindämmen. Außerdem ist der Butterfly-Spread aufgrund der doppelten Short-Position insgesamt günstiger als der Straddle.[2]

Um einen Butterfly zu konstruieren, kann man zum Beispiel zwei Call-Optionen zu zwei unterschiedlichen Ausübungspreisen kaufen, weiterhin verkauft man zwei Call-Optionen zu einem Ausübungspreis, welcher zwischen den beiden gekauften Calls liegt. Das Ausübungsdatum ist für alle Optionen gleich. Für dieses Beispiel ergibt sich nebenstehendes Auszahlungsdiagramm.

Einzelnachweise

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  1. Don M. Chance: An introduction to derivatives and risk management. 10th edition Auflage. Cengage Learning, Mason, OH 2015, ISBN 978-1-305-10499-0.
  2. John Hull: Options, futures, and other derivatives. Ninth edition Auflage. Pearson, Boston 2015, ISBN 978-0-13-345631-8.